Futuuri on johdannaissopimus, jolla voi sopia etukäteen jonkin kohde-etuuden ostamisesta tai myymisestä tiettyyn hintaan tiettynä ajankohtana tulevaisuudessa. Kohde-etuutena voi olla esimerkiksi raaka-aine, osake, osakeindeksi, valuutta tai korko.
Tässä oppaassa käydään läpi, mitä futuurit ovat, miten niillä käydään kauppaa, mitä eri tyyppejä on olemassa ja mitä vipuvaikutus tarkoittaa. Selitämme myös verotuksen perusteet ja korostamme, miksi futuurit ovat korkean riskin väline.
Futuurit ovat osa laajempaa johdannaisten maailmaa. Ne liittyvät läheisesti myös osakemarkkinoihin – yksittäisistä osakkeista voit lukea osakekurssit-sivultamme.
Mitä futuurit ovat?
Futuurit ovat johdannaisia eli rahoitusinstrumentteja, joiden arvo perustuu jonkin toisen kohteen – kohde-etuuden – hintaan. Futuurisopimuksessa sovitaan kohde-etuuden ostamisesta tai myymisestä ennalta määrättyyn hintaan tiettynä eräpäivänä.
Futuurit ovat vakioituja sopimuksia. Se tarkoittaa, että jokaisella tietyntyyppisellä futuurilla on samat sopimusmäärät, eräpäivät ja kaupankäyntisäännöt. Vakiointi tekee kaupankäynnistä tehokasta ja likvidiä. Futuureilla käydään kauppaa julkisissa johdannaispörsseissä, kuten CME Groupissa, Eurexissa ja ICE:ssä.
Futuurien hintaan vaikuttavat muun muassa kohde-etuuden nykyinen hinta, korkotaso, tulevaisuuden hinta-odotukset ja aika eräpäivään.
Miten futuuri eroaa optiosta?
Tämä on tärkeä ero. Optio antaa haltijalleen oikeuden, mutta ei velvollisuutta, toteuttaa kauppa. Futuuri sen sijaan velvoittaa molempia osapuolia: sopimus on joko täytettävä tai suljettava ennen eräpäivää.
Useimmat sijoittajat eivät kuitenkaan aio ottaa fyysistä toimitusta (esimerkiksi tynnyreitä öljyä), vaan he sulkevat position ennen eräpäivää ja tavoittelevat hintaeroa tai suojaavat salkkuaan.
Vipuvaikutus ja vakuus
Yksi futuurien keskeinen piirre on vipuvaikutus. Kaupankäyntiin ei tarvita koko sopimuksen arvoa, vaan ainoastaan osa siitä vakuutena (englanniksi margin) – tyypillisesti noin 5–15 prosenttia sopimuksen kokonaisarvosta.
Vipuvaikutus tarkoittaa, että pienelläkin pääomalla voi hallita suurta positiota. Tämä suurentaa sekä mahdollista voittoa että tappiota. Position arvo tarkistetaan päivittäin – tätä kutsutaan mark-to-market -menettelyksi – ja voitot tai tappiot kirjautuvat tilille reaaliaikaisesti. Jos tappiot kasvavat, sijoittaja voi joutua lisäämään vakuutta tai positio suljetaan automaattisesti.
Juuri vipuvaikutuksen takia futuurit ovat korkean riskin väline, joka soveltuu lähtökohtaisesti kokeneille sijoittajille.
Miten futuureilla käydään kauppaa?
Futuurikauppa tapahtuu pörssissä välittäjän (brokerin) kautta. Sijoittajan on ensin avattava futuurikaupankäyntiin soveltuva tili ja asetettava vakuus.
Position voi avata kahteen suuntaan:
- Long (osto): kun sijoittaja odottaa kohde-etuuden hinnan nousevan.
- Short (myynti): kun sijoittaja odottaa hinnan laskevan.
Mahdollisuus ottaa short-positio tarkoittaa, että futuureilla voi tavoitella tuottoa myös laskevassa markkinassa – toisin kuin pelkällä osakkeen omistamisella. Position voi sulkea milloin tahansa ennen eräpäivää tekemällä vastakkaisen kaupan.
Salkun suojaaminen futuureilla
Futuurit ovat tärkeä työkalu myös riskien suojaamiseen (englanniksi hedging, ”hedgaus”). Suojaus tarkoittaa position ottamista niin, että se tasoittaa toisen sijoituksen mahdollista tappiota.
Esimerkkejä:
- Laajan osakesalkun omistaja voi myydä indeksifutuureja suojautuakseen kurssilaskulta. Jos markkina laskee, futuurin arvonnousu voi kompensoida salkun laskua.
- Kansainvälisesti toimiva yritys voi suojautua valuuttakurssien vaihtelulta valuuttafutuureilla.
- Raaka-aineita käyttävä teollisuusyritys voi lukita tulevat hankintahinnat hyödykefutuureilla.
Suojaus ei poista riskiä kokonaan, ja väärin ajoitettu suojaus voi jopa lisätä riskiä. Se vaatii osaamista ja tarkkaa seurantaa.
Mitä eri futuureita on olemassa?
Futuurit luokitellaan kohde-etuuden mukaan. Alla yleisimmät tyypit.
Indeksifutuurit
Indeksifutuurin kohde-etuus on osakeindeksi, kuten S&P 500, DAX, Nikkei 225 tai OMXH25. Ne kuvaavat koko indeksin arvon muutosta, eivät yksittäistä osaketta. Indeksifutuurit ovat tehokas tapa ottaa näkemystä laajoista markkinaliikkeistä tai suojata osakesalkkua. Ne selvitetään tyypillisesti käteisenä ilman fyysistä toimitusta.
Hyödykefutuurit
Hyödykefutuurin kohde-etuus on raaka-aine, kuten öljy, kulta, vehnä tai kupari. Niitä käytetään erityisesti suojaukseen aloilla, joilla raaka-aineiden hinnat vaikuttavat suoraan kustannuksiin. Esimerkiksi viljelijä voi myydä viljafutuureja suojautuakseen sadon hinnan laskulta. Hyödykefutuurit voivat päättyä joko fyysiseen toimitukseen tai käteisselvitykseen.
Osakefutuurit
Osakefutuurin kohde-etuus on yksittäinen pörssiyhtiön osake. Sen avulla voi ottaa näkemystä yhtiön kurssikehityksestä ilman osakkeen omistamista, ja vipuvaikutuksen ansiosta pienemmällä pääomalla. Osakefutuurit sopivat erityisesti lyhyen aikavälin strategioihin.
Verotus Suomessa
Futuurien verotus riippuu olennaisesti siitä, käydäänkö niillä kauppaa säännellyllä markkinalla vai ei. Tämä on tärkeä ero, joka vaikuttaa erityisesti tappioiden vähennyskelpoisuuteen.
- Säännellyllä markkinalla (esimerkiksi tavallisissa johdannaispörsseissä) noteeratuista futuureista saatu voitto verotetaan luovutusvoittona eli pääomatulona, ja tappiot ovat lähtökohtaisesti vähennyskelpoisia pääomatuloista.
- Sääntelyn ulkopuolella käydyistä johdannaisista saatu voitto on veronalaista pääomatuloa, mutta niistä syntynyt tappio ei ole vähennyskelpoinen.
Voitot ja tappiot realisoituvat, kun positio suljetaan tai erääntyy, ja ne ilmoitetaan veroilmoituksessa. Pääomatulon veroprosentti on Suomessa 30 prosenttia 30 000 euroon asti ja 34 prosenttia sen ylittävältä osalta.
Jos futuureja käytetään elinkeinotoiminnan yhteydessä, verokohtelu määräytyy eri säännöin. Verotus voi muuttua, joten ajantasaiset tiedot kannattaa tarkistaa Verohallinnolta.
Usein kysytyt kysymykset
Mikä on futuuri?
Futuuri on vakioitu johdannaissopimus, jolla sovitaan kohde-etuuden ostamisesta tai myymisestä tiettyyn hintaan tiettynä eräpäivänä tulevaisuudessa. Sillä käydään kauppaa johdannaispörssissä.
Mikä on osakefutuuri?
Osakefutuuri on futuuri, jonka kohde-etuus on yksittäinen osake. Sen avulla voi ottaa näkemystä osakkeen kurssikehityksestä ilman, että omistaa itse osaketta. Se soveltuu sekä spekulointiin että riskienhallintaan.
Mitä eroa on futuurilla ja optiolla?
Futuuri velvoittaa molempia osapuolia toteuttamaan kaupan (tai sulkemaan position ennen eräpäivää). Optio antaa haltijalleen oikeuden, mutta ei velvollisuutta, toteuttaa kauppa.
Mitä vipuvaikutus tarkoittaa futuureissa?
Vipuvaikutus tarkoittaa, että pienellä vakuudella (tyypillisesti 5–15 % sopimuksen arvosta) voi hallita suurta positiota. Tämä suurentaa sekä mahdollista voittoa että tappiota, ja tekee futuureista korkean riskin välineen.
Voiko futuureilla hyötyä laskevasta markkinasta?
Kyllä. Ottamalla short-position eli myymällä futuurin sijoittaja voi tavoitella tuottoa hinnan laskusta. Tämä on yksi syy, miksi futuureja käytetään myös salkun suojaamiseen.
Miten futuureja verotetaan Suomessa?
Säännellyllä markkinalla noteeratuista futuureista saatu voitto verotetaan luovutusvoittona (pääomatulona), ja tappiot ovat yleensä vähennyskelpoisia. Sääntelyn ulkopuolisten johdannaisten tappiot eivät ole vähennyskelpoisia. Tarkista ajantasaiset tiedot Verohallinnolta.
Sopivatko futuurit aloittelijalle?
Futuurit ovat vivutettu, korkean riskin väline, joka soveltuu lähtökohtaisesti kokeneille sijoittajille. Aloittelijan kannattaa perehtyä huolellisesti niiden toimintaan ja riskeihin ennen kaupankäyntiä.
