Nexstim osake (NXTMH) – yhtiö, NBS/NBT-teknologia ja luvut

Nexstim Oyj on suomalainen, kansainvälisesti toimiva lääkintäteknologiayhtiö, joka kehittää ja myy navigoituun transkraniaaliseen magneettistimulaatioon (nTMS) perustuvia laitteita. Osakkeella käydään kauppaa Nasdaq First North Growth Market Finland -listalla tunnuksella NXTMH. Tämä sivu käy läpi yhtiön teknologian, liiketoiminta-alueet, tuoreimmat tunnusluvut sekä osakkeeseen liittyvät riskit. Teksti on yleistä tietoa yhtiöstä – se ei ole sijoitussuositus eikä kehotus ostaa tai myydä osaketta.

Mitä Nexstim tekee?

Nexstimin teknologia perustuu navigoituun aivostimulaatioon: aivoihin kohdistetaan lyhyitä magneettikenttäpulsseja, jotka ohjataan aivojen tarkasti valittuun kohtaan potilaan oman anatomian pohjalta tehdyn 3D-mallinnuksen avulla. Sana navigoitu tarkoittaa juuri tätä täsmällistä kohdentamista, joka erottaa Nexstimin laitteet tavallisesta, navigoimattomasta TMS-hoidosta. TMS (transkraniaalinen magneettistimulaatio) on kajoamaton eli leikkaamaton menetelmä, jossa hermosoluja aktivoidaan magneettikentän avulla ilman, että kalloa avataan.

Yhtiöllä on kaksi päälinjaa, joiden lisäksi toimintaa tukee tutkimus- ja neurotiedesegmentti:

Diagnostiikka (NBS). Navigoitua aivostimulaatiota käytetään aivokuoren puhe- ja liikealueiden kartoittamiseen ennen neurokirurgisia leikkauksia. Kartoitus auttaa kirurgia tunnistamaan ja välttämään kriittisiä aivoalueita esimerkiksi kasvaimen poiston yhteydessä.

Terapia (NBT / NBS 6). Samaa navigointiteknologiaa hyödyntäviä laitteita käytetään vaikean masennuksen ja kroonisen neuropaattisen kivun hoitoon. Hoito on potilaalle kajoamaton, eikä siihen liity lääkkeille tyypillisiä systeemisiä sivuvaikutuksia.

Yhtiön toimitusjohtaja on Mikko Karvinen. Nexstim on markkina-arvoltaan pieni yhtiö, mikä on tyypillistä muillekin suomalaisille lääketieteen ja biotekniikan kasvuyhtiöille, kuten Faronin osake, lääketieteellistä kuvantamista tekoälyllä kehittävälle Aiforian osake tai silmänpainemittauksen terveysteknologiaan keskittyvälle Revenion osake.

Tuotteet ja viranomaisluvat

Nexstimin tuotteet ja niiden luvat kannattaa erottaa toisistaan, koska ne koskevat eri käyttöaiheita ja eri markkinoita:

Diagnostiikka (NBS). Yhtiön mukaan sen navigoitu TMS-järjestelmä on ainoa FDA:n hyväksymä ja CE-merkitty navigoiva TMS-laitteisto liike- ja puheaivokuoren leikkausta edeltävään kartoitukseen. Tätä pidetään yhtiön vahvana perustana ja uskottavuuden lähteenä. Loppuvuonna 2025 uudemmalle NBS 6 -diagnostiikkajärjestelmälle myönnettiin EU:n MDR-sääntelyn mukainen sertifiointi, ja laite tuotiin diagnostiseen käyttöön myös Yhdysvalloissa.

Terapia (NBS 6 / NBT). NBS 6 -järjestelmällä on FDA:n markkinointi- ja jakelulupa vakavan masennuksen (MDD) hoitoon Yhdysvalloissa, ja se on CE-hyväksytty Euroopassa vakavan masennuksen ja kroonisen neuropaattisen kivun hoitoon. Yhdysvalloissa laitteella on lisäksi hyväksyntä pakko-oireisen häiriön (OCD) hoidon lisämenetelmänä.

Kuntoutus (uusi käyttöaihe 2026). Helmikuussa 2026 yhtiö ilmoitti saaneensa NBS 6 -tuotteelleen EU:n MDR-sertifioinnin leikkauksen jälkeiseen kuntoutukseen. Käyttöaihe koskee aivokasvainleikkauksen jälkeistä yläraajan motorista kuntoutusta, kun leikkaus on aiheuttanut uuden tai pahentuneen motorisen puutoksen. Kyse on nimenomaan leikkauksen jälkeisestä kuntoutuksesta – ei aivohalvauskuntoutuksesta. Lisäksi NBS 6:lle on myönnetty kaupallinen jakelulupa diagnostiikkaan ja leikkauksen jälkeiseen kuntoutukseen myös Australiassa.

On tärkeää huomata, että viranomaisluvat ovat aina käyttöaihe- ja aluekohtaisia: lupa yhteen käyttötarkoitukseen yhdellä markkinalla ei tarkoita lupaa kaikkeen kaikkialla.

Liiketoimintamalli ja kumppanit

Nexstim on pyrkinyt siirtämään painopistettä pelkästä laitemyynnistä kohti jatkuvaa liikevaihtoa, kuten kertakäyttöisiä komponentteja, ohjelmistoja ja huoltoa, mikä tekee kassavirrasta tasaisempaa. Käytännössä suuri osa liikevaihdosta tulee kuitenkin edelleen laitteistojen kertamyynnistä, joka voi vaihdella neljännesten välillä yksittäisten toimitusten mukaan.

Yhtiö hyödyntää kumppanuuksia laajentaakseen ulottuvuuttaan ilman raskasta omaa myyntiorganisaatiota. Keskeisiä kumppaneita ovat:

• Brainlab AG – marraskuussa 2024 solmittu kehitys- ja jakeluyhteistyö sekä Brainlabin osakesijoitus Nexstimiin. Yhteistyö koskee aivojen kajoamattoman kartoituksen ratkaisuja ja tiettyjen tuotteiden jakelua.
• Sinaptica Therapeutics – suunniteltu maailmanlaajuinen, noin kymmenvuotinen yksinoikeudellinen yhteistyö Alzheimerin taudin alueella. Sinaptican täsmäneuromodulaatiolaite rakennetaan Nexstimin NBS 6 -alustalle ja sen TMS-EEG- ja neuronavigointiominaisuuksille.

Yhdysvallat on yhtiölle keskeinen markkina, koska TMS-hoidot ovat siellä laajasti käytössä ja vakuutusten korvaamia.

Taloudellinen kehitys

Nexstimin talous kehittyi vuonna 2025 selvästi parempaan suuntaan. Liikevaihto nousi ennätykselliseen noin 11,0 miljoonaan euroon, kasvua noin 25,6 % edellisvuodesta (8,7 M€). Kasvua veti erityisesti laitemyynti, joka oli 6,8 M€ (+42,7 %); jatkuva liikevaihto oli 3,8 M€ ja lisensointituotot 0,3 M€. Segmenteittäin diagnostiikka toi 5,5 M€, terapia 4,5 M€ ja tutkimus- ja neurotiede 1,0 M€.

Olennaisinta oli, että yhtiö kääntyi koko vuoden osalta voitolliseksi: liiketulos oli 0,6 M€ (2024: −0,5 M€) ja tilikauden tulos 0,6 M€ (2024: −0,9 M€). Käyttökate (EBITDA) parani 1,7 miljoonaan euroon (+430,7 %). Tämä on merkittävä käännekohta yhtiölle, joka on aiemmin ollut tappiollinen – monille pienille lääkintäteknologiayhtiöille kannattavuuden saavuttaminen on iso virstanpylväs.

Rahavarat olivat vuoden lopussa noin 2,7 M€ (2024: 3,9 M€). Yhtiö ei maksa osinkoa, vaan on suunnannut varansa liiketoiminnan kehittämiseen – tämä on tyypillistä kasvuvaiheen yhtiölle. Vuodelle 2026 yhtiö on arvioinut liikevaihtonsa kasvavan ja liiketuloksensa paranevan. Kannattavuuden jatkuminen ei kuitenkaan ole itsestäänselvää: se riippuu myynnin kehityksestä, kulurakenteesta sekä esimerkiksi valuutta- ja tullitekijöistä.

Kilpailu ja markkina

TMS-markkinalla toimii useita yhtiöitä, joista osa on Nexstimiä selvästi suurempia. Nexstimin erottava tekijä on navigointi eli stimulaation täsmällinen kohdennus, kun taas monet kilpailijat keskittyvät navigoimattomaan TMS-terapiaan. Seuraava taulukko kokoaa muutamia alan toimijoita yleiskuvan vuoksi – se ei ole paremmuusjärjestys.

Osake ja sen luonne

Nexstim on pieni yhtiö (small cap), jonka osake on listattu kasvuyhtiöille tarkoitetulle First North -listalle. Tällaisen osakkeen kurssi voi heilahdella voimakkaasti yksittäisten uutisten – laitetoimitusten, kumppanuuksien, kliinisten tulosten tai lupapäätösten – perusteella. Ajantasaisen kurssin ja vaihdon voi tarkistaa esimerkiksi pörssikurssit-sivulta tai välittäjältä, kuten Nordnet.

Pienten yhtiöiden osakkeisiin liittyy usein myös rajallisempi likviditeetti eli vähäisempi vaihto, mikä voi suurentaa yksittäisiä hinnanmuutoksia. Nexstim on historiansa aikana hakenut useaan otteeseen lisärahoitusta markkinoilta, ja mahdolliset uudet osakeannit voivat laimentaa olemassa olevaa omistusta. Rahoitustilannetta kannattaa seurata yhtiön omista raporteista.

Riskit

Nexstimiin ja sen osakkeeseen liittyy useita riskitekijöitä, jotka ovat tyypillisiä pienille lääkintäteknologiayhtiöille:

• Kokoluokka ja likviditeetti. Pieni First North -yhtiö, jonka osake voi heilahdella voimakkaasti ja jonka vaihto voi olla epätasaista.
• Rahoitus- ja laimenemisriski. Mahdollinen lisärahoituksen tarve voi laimentaa nykyisten omistajien osuutta.
• Sääntely. Uusien käyttöaiheiden ja markkinoiden luvat voivat viivästyä tai vaatia kalliita lisätutkimuksia.
• Korvattavuus. Hoidon kysyntä riippuu siitä, korvaavatko vakuutus- ja terveydenhuoltojärjestelmät sen eri maissa.
• Kilpailu. TMS-markkinalla on muitakin toimijoita, ja suuremmat yhtiöt voivat tuoda kilpailevia tuotteita.
• Kannattavuuden jatkuvuus. Vaikka yhtiö oli voitollinen vuonna 2025, kannattavuuden jatkuminen ei ole taattua.
• Valuutta- ja tulliriskit. Yhdysvallat on tärkeä markkina, joten dollarikurssi ja tullit voivat vaikuttaa tulokseen.

Vastuuvapauslauseke

Tämä sivu on luonteeltaan yleistä tietoa Nexstim Oyj:stä ja sen osakkeesta. Se ei ole sijoitussuositus, sijoitusneuvontaa eikä kehotus ostaa tai myydä osaketta – emmekä toimi taloudellisina neuvonantajina. Yhtiötä koskevat luvut perustuvat julkaistuihin tietoihin ja voivat muuttua. Nexstim on pieni First North -listattu kasvuyhtiö, jonka osake voi heilahdella voimakkaasti ja jonka vaihto voi olla epätasaista. Vaikka yhtiö oli voitollinen vuonna 2025, kannattavuuden jatkuminen ei ole taattua, ja mahdolliset osakeannit voivat laimentaa omistusta. Sivun tiedot lääkinnällisistä laitteista tai hoidoista eivät ole terveydenhoidollista neuvontaa. Sijoittamiseen liittyy aina riski pääoman menettämisestä, eikä historiallinen kehitys ole tae tulevasta. Tee sijoituspäätökset oman tilanteesi ja tarvittaessa asiantuntijan avustuksella ja tarkista ajantasaiset tiedot yhtiön virallisista lähteistä.

Jos sijoittaminen tai rahapelaaminen aiheuttaa huolta tai taloudellista haittaa, tukea ja neuvontaa saa näistä palveluista: Peluuri · Peliklinikka · THL – Rahapelaaminen.

Usein kysytyt kysymykset

Mikä yhtiö Nexstim on?

Nexstim on suomalainen lääkintäteknologiayhtiö, joka kehittää navigoituun transkraniaaliseen magneettistimulaatioon (nTMS) perustuvia laitteita aivojen kartoitukseen ja hoitoon. Osake on listattu Nasdaq First North Finlandiin tunnuksella NXTMH.

Mitä eroa on NBS- ja NBT-järjestelmillä?

NBS (Navigated Brain Stimulation) liittyy diagnostiikkaan, kuten aivokuoren kartoitukseen ennen leikkausta. NBT (Navigated Brain Therapy) ja terapiakäyttöön tarkoitettu NBS 6 taas ovat hoitojärjestelmiä, joita käytetään muun muassa vaikean masennuksen ja kroonisen neuropaattisen kivun hoitoon.

Oliko Nexstim kannattava?

Vuonna 2025 liikevaihto oli ennätykselliset noin 11,0 miljoonaa euroa (+25,6 %), ja yhtiö kääntyi koko vuoden osalta voitolliseksi: tilikauden tulos oli noin 0,6 miljoonaa euroa. Kannattavuuden jatkuminen riippuu kuitenkin myynnin ja kulurakenteen kehityksestä.

Onko Nexstimillä FDA-hyväksyntä?

Kyllä, mutta käyttöaihekohtaisesti. Yhtiön navigoitu TMS on FDA:n hyväksymä leikkausta edeltävään aivokuoren kartoitukseen, ja NBS 6:lla on FDA:n markkinointi- ja jakelulupa vakavan masennuksen hoitoon Yhdysvalloissa. Euroopassa laitteilla on CE- ja MDR-hyväksynnät omiin käyttöaiheisiinsa.

Maksaako Nexstim osinkoa?

Ei. Nexstim on kasvuvaiheen yhtiö, joka on suunnannut varansa liiketoiminnan kehittämiseen eikä ole maksanut osinkoa.